来源：智通财经网
摩根士丹利表示，数据库巨头甲骨文公司（ORCL.US）债务的一项风险指标在11月达到了三年来的高点，并且除非该公司能够缓解投资者对其大规模人工智能支出的焦虑，否则情况在2026年只会进一步恶化。
据该行信贷分析师林赛·泰勒和大卫·汉伯格称，资金缺口、不断膨胀的资产负债表以及技术过时风险只是甲骨文目前面临的部分危险。根据ICE数据服务公司的数据，周二，为甲骨文公司未来五年债务提供违约保险的年成本上升至1.25个百分点。
他们在周三的一份报告中警告称，由于市场对该公司为资助其人工智能雄心而大肆借贷的担忧持续刺激银行和投资者进行大量对冲，其五年期信用违约互换（CDS）的价格面临打破2008年所创纪录的风险。
分析师们写道，CDS价格可能在短期内突破1.5个百分点，并且如果随着新年的推进，其融资策略的沟通仍然有限，则可能接近2个百分点。ICE数据服务公司的数据显示，甲骨文CDS在2008年曾达到1.98个百分点的历史高位。
甲骨文公司的一位代表拒绝置评。
甲骨文是参与人工智能支出竞赛的公司之一，这迅速使这家数据中心巨头成为信贷市场衡量人工智能风险的风向标。该公司于9月在美国高等级债券市场筹资180亿美元。随后在11月初，大约20家银行组成的银团安排了一笔约180亿美元的项目融资贷款，用于在新墨西哥州建设一个数据中心园区，甲骨文将作为租户接手该园区。
据上月报道，银行们还正在提供另外一笔380亿美元的贷款套餐，以帮助资助由Vantage Data Centers在德克萨斯州和威斯康星州开发的数据中心建设。摩根士丹利认为，参与这些与甲骨文相关的建设贷款的银行很可能就是近期甲骨文CDS交易量激增的主要推动力，这一趋势可能会持续下去。
分析师们写道：“过去两个月来，情况变得更加明显，那些为甲骨文作为未来租户的场地提供的、据称正在筹备中的建设贷款，可能是近期及未来更重要的对冲驱动因素。”
他们写道，存在一种风险，即如果且当银行将这些贷款分销给其他方时，银行的部分对冲头寸可能会解除。尽管如此，其他方也可能在某个时间点进行对冲，即使是在更晚的阶段，而且数据中心建设的资金需求并不会在Vantage项目和新墨西哥州项目之后停止。
上月，这些分析师表示，他们预计近期的信用状况恶化和不确定性将推动债券持有人、贷款机构和主题投资者进行进一步对冲。
他们补充道：“债券持有人的对冲动态以及主题性对冲动态，未来都可能变得更重要。”
在对冲需求激增和情绪转弱的背景下，甲骨文CDS的表现逊于更广泛的投资级CDX指数，同时甲骨文公司债券的表现也逊于彭博高等级债券指数。担忧也已开始拖累甲骨文的股价，分析师们表示，这可能会促使管理层在即将到来的财报电话会议上推出一项融资计划，包括有关“星际之门”项目、数据中心和资本支出的细节。
这些分析师此前一直建议投资者通过一种称为“基差交易”的策略购买甲骨文债券和CDS，以期从他们预期的信用衍生品利差扩幅大于债券的情况中获利。现在他们表示，直接购买CDS是更为纯粹的交易策略。
“因此，我们正在结束基差交易中‘买入债券’的部分，而保留‘买入CDS保护’的部分，”他们写道。“我们认为目前直接交易CDS更为纯粹，并将带来更大的利差变动。”
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：宋雅芳
盛鹏配资官网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
